「证券网」「债市周观察」市场继续调整概率不大 可关注利率债波段机会

时间:2020-06-15 18:08:43 作者:财经八八六网
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以下为基金「债市周观察」市场继续调整概率不大 可关注利率债波段机会内容:

上周债券收益率整体下行,中长端收益率下行幅度较短端大,超长端品种也出现明显下行,收益率曲线呈现平坦化走势。上周一早盘央行宣布本月15日统一续作MLF引导市场预期,利率情绪走强,现券收益率下行。各期限品种收益率曲线变动如下表所示:

「债市周观察」市场继续调整概率不大 可关注利率债波段机会

数据来源:wind,截至6月12日

根据公布的5月进出口数据,按美元计,我国5月进口同比下降16.7%,1-5月同比下降8%;5月出口下降3.3%,1-5月出口同比下降7.7%;5月贸易帐629.3亿美元。按人民币计,我国5月进口同比下降12.7%,1-5月同比下降5.2%;5月出口同比增长1.4%,1-5月同比下降4.7%,5月贸易帐4427.5亿元。海外疫情恢复逐渐向好,外需有所回升,考虑到外贸数据的滞后性,要警惕海外疫情波动风险。

金融数据方面,5月新增信贷1.48万亿元,同比多增3000亿元。社融规模3.19万亿元同比多增1.48万亿元,存量同比增12.5%,M2同比增11.1%,M1同比增6.8%。信贷走量延续高增长态势,结构也较好,反映需求恢复较好,后续关注项目储备情况。社融方面,支撑因素来自基建、政府债券等,当月国债、地方债等净发行创历史新高。总的来说,社融持续高增表明金融支持实体力度较大,有利于实体经济常态回归,但目前存量项目已经得到较为充分的挖掘,需关注后续项目情况。

通胀方面,5月CPI同比为2.4%,回落0.9个百分点,PPI同比为-3.7%,回落0.6个百分点。CPI下行主要受食品端价格下跌影响,非食品价格传递出需求回暖的积极信号,PPI通缩加深,但高频指标好转,后期可能有所修复。

对于未来债券市场的走势,我们并不悲观。经过前期大幅调整后,市场对政策预期的消化已经比较充分,再向上调整的概率和空间已经不大,近期可以适当关注利率债的波段机会。


风险提示:本材料为诺安基金观点,不作为投资建议。在任何情况下,本报告中的信息或所表达的意见并不构成对任何人的投资建议。市场有风险,投资需谨慎。投资者投资于本公司管理的基金时,应认真阅读《基金合同》、《托管协议》、《招募说明书》等文件及相关公告,如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力,选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表对本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的”买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由投资者自行负担。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。

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