「越南股市」焦点个股 | 一年暴涨270%!亏损扩大的拼多多缘何股价一飞冲天?

时间:2020-06-15 12:03:26 作者:财经八八六网
阅读量: 0

以下为拼多多焦点个股 | 一年暴涨270%!亏损扩大的拼多多缘何股价一飞冲天?内容:

编者注:拼多多近7个季度经营亏损持续扩大,为何还能实现870亿美元市值的飞跃;“618”拼多多加大“百亿补贴”力度,机构对其投资价值又是怎么看的?

作者:华光charlie

2020年初经历了新冠疫情影响,全球股票市场都经历了不同程度的暴跌。尽管近期如美股市场中纳斯达克指数创下新高,但如标普500指数、道琼斯指数距离修复到疫情前位置还有一段距离。

在这段时间,有部分中概股却悄悄创下股价新高,例如前后脚奔赴港股上市的网易、京东,还有此前传出已经秘密递交申请,也在未来有机会登陆港交所的拼多多。

焦点个股 | 一年暴涨270%!亏损扩大的拼多多缘何股价一飞冲天?

来源:华盛证券

我们观察拼多多这家创立不到5年、上市时间还不满2年的电商新星;其股价从2019年7月中旬至今不到一年时间,从20美元水平涨至近期最高的74美元,区间最大涨幅超过270%!

究竟拼多多有了多大的业绩飞跃,能促使股价持续强势上涨,其次热度甚高的“百亿补贴”给拼多多带来多大影响,其持续亏损又是怎么一回事,我们来详细看看。

亏损持续扩大,但业绩更为亮眼

我们首先需要看看拼多多是怎么在“亏钱”的。从运营利润上看,2020年一季度拼多多的运营亏损为43.97亿元,运营亏损率为67.2%。

从之前的财务数据来看,这也是2018年一季度以来拼多多就持续经营亏损,而2018年3季度开始连续7个季度经营亏损呈现逐步扩大的趋势。

焦点个股 | 一年暴涨270%!亏损扩大的拼多多缘何股价一飞冲天?

来源:天风证券

但是为何亏损持续扩大,资本市场上拼多多的表现却又很强呢?这源于拼多多在其他的经营数据上实现的巨大飞跃。

在2020年1季度遭遇新冠疫情的背景下,拼多多仍然实现了营收65.4亿元,同比增长高达43.9%。其中在线营销服务收入同比增长39.1%至54.9亿元,佣金收入同比增长75.7%至10.5亿元。

焦点个股 | 一年暴涨270%!亏损扩大的拼多多缘何股价一飞冲天?

来源:天风证券

在GMV(平台交易金额)这个数据上,拼多多这个季度年化GMV同比增长107.6%至1.16万亿元;单季度GMV同比增长99.1%至3030亿元。

焦点个股 | 一年暴涨270%!亏损扩大的拼多多缘何股价一飞冲天?

来源:天风证券

而我们来看看年度活跃买家数据,在2020年一季度达到6.28亿,实现同比增长41.7%,环比来看净增长4290万,这也是连续三个季度拼多多实现单季度增长超4000万。

对比我国其他两家电商巨头阿里巴巴和京东,阿里巴巴在截至2020年一季度,核心电商的年活跃买家数为7.26亿,环比上个季度增长1500万。

京东在截至2020年一季度,年活跃买家数为3.1亿,相较于2018年二季度峰值的3.14亿,呈现增长较为乏力的现象。

焦点个股 | 一年暴涨270%!亏损扩大的拼多多缘何股价一飞冲天?

来源:天风证券

这样一对比,可以明显看出拼多多正实现用户数上,与京东拉开差距,同时加速追上阿里巴巴的局面。

焦点个股 | 一年暴涨270%!亏损扩大的拼多多缘何股价一飞冲天?

来源:天风证券

并且从月活跃用户数数据上看,2020年一季度拼多多月活同比增长68.2%至4.87亿,增速甚至大于年化活跃买家数,这说明拼多多的用户被优惠的价格吸引进来以后,也逐渐在养成长期消费习惯。

焦点个股 | 一年暴涨270%!亏损扩大的拼多多缘何股价一飞冲天?

来源:天风证券

拼多多截至2020年一季度的年化人均GMV(平台消费金额),同比增长46.5%至1842元;虽然相较于京东的5760元和阿里巴巴的9076元,仍有不小的距离,但拼多多的用户消费金额还在保持高速的增长。

亏损扩大源于补贴,当前目标不是盈利

我们可以看到上文提到拼多多的各项运营数据有着飞速的增长,这些有一部分来源于拼多多的补贴政策。

比如我们可以看到拼多多的一季度整体费用率为139.2%,这其中销售费用率就占了111.6%的大头,主要是广告推广和优惠券发放的支出。在一季度,拼多多的销售费用支出为73亿元,要知道这季度它的营收才65.4亿元。

焦点个股 | 一年暴涨270%!亏损扩大的拼多多缘何股价一飞冲天?

来源:天风证券

我们通过拼多多著名的百亿补贴节中的活动商品价格能看到,消费者能在这获得全网最低的价格,许多商品价格甚至低于市场价10%—20%。

近期拼多多更表示针对618年中大促加大补贴力度,部分产品的补贴力度将从销售价格的10%-20%提升至50%-60%。同时都是现货销售,没有定金和预售,产品所见即可购,下单就发货,不需要为了凑单满减而做数学题。

焦点个股 | 一年暴涨270%!亏损扩大的拼多多缘何股价一飞冲天?

来源:天风证券

除了对买家的补贴以外,拼多多也对商家进行补贴。尤其疫情期间,拼多多对商家更加加大了补贴力度。

电商的货币化率是指营业收入/GMV,我们看到这一季度拼多多在GMV增长一倍的情况下,季度货币化率反而还比上个季度的2.9%下降至2.2%,说明拼多多对商家支持的力度也是很大的。

焦点个股 | 一年暴涨270%!亏损扩大的拼多多缘何股价一飞冲天?

来源:天风证券

那么又补贴用户,又补贴商家,却自身亏损扩大,难道拼多多是来做慈善的吗?

我们从上个季度的电话会议可以窥探到一部分答案。此前拼多多在电话会议中曾经提到,我国电商行业的渗透率只达到了25%,但是我们并不急于在行业内竞争,我们目前的工作重点是继续与用户建立信任,增强用户粘性,给用户提供有趣和互动性强的体验。

比如2019年第四季度的平台用户净增量为核心竞争对手的2倍,这对我们的ARPU(单用户产生收入)产生了一定影响,这需要时间才能追上。随着用户对拼多多更加熟悉,我们希望看到未来他们的年度支出会继续增加。

短期而言,我们将继续增加用户参与度,提高互动并帮助其保持增长,与平台进一步形成信任关系。我们认为这只是时间问题,但不要高估了我们的增速,也不要低估了我们的增长潜力。

关于货币化率,我们不会为了达到特定的货币化率目标去牺牲业务发展。在过去的几个季度,我们的首要任务是引入高质量的商家,这些商家能够为我们的用户提供种类丰富的商品,并带来更好的价值和体验,我们也将继续为卖家提供优惠。未来随着用户继续保持活跃,平台货币化率自然会随之升高。”

关于拼多多的估值

拼多多尚未实现盈利,同时股价上涨速度很快,对于投资者而言如何去看待其当下投资价值呢?对于这个问题,光大证券使用了特殊的PSG估值法。所谓PSG估值法就是在市销率(市值除以年营收)再乘以营收的增长率。

根据2018-2020年收入计算复合增长率,根据当前市值与2020年营收市场一致预期数据计算PS,得出全球电商龙头亚马逊和我国电商巨头阿里巴巴的PSG分别为18.52和17.52。

综合下来给与拼多多18倍PSG,在乘以拼多多营收复合增长率为91%,并给与15%折价,计算出拼多多的目标市值为956亿美元。

焦点个股 | 一年暴涨270%!亏损扩大的拼多多缘何股价一飞冲天?

来源:光大证券

如果参考这个算法,拼多多当下潜在上涨空间仅有不到10%。所以尽管拼多多业绩优秀,但当下投资也许并非特别低估的位置。作为聪明的投资者,你又如何看待拼多多的投资价值呢?

风险及免责提示:以上内容仅代表本文作者的个人立场和观点。投资者在做出任何投资决定前,应结合自身情况,考虑投资产品的风险。必要时,请咨询专业投资顾问的意见。本文不构成任何投资建议,对此亦不做任何承诺和保证。

本文来源于新浪集团旗下港美股交易平台华盛通APP资讯专栏,如需转载,请注明出处!

以上就是“拼多多焦点个股 | 一年暴涨270%!亏损扩大的拼多多缘何股价一飞冲天?”的全部相关内容了,喜欢的话可以继续关注财经八八六其他的股票文章!

看了「越南股市」焦点个股 | 一年暴涨270%!亏损扩大的拼多多缘何股价一飞冲天?还看了
中利集团发布首亏公告,个股行情走向插图

中利集团发布首亏公告,个股行情走向

2020-10-14 12:05

潍柴重机涨幅达10%成交12.51万手1013插图

潍柴重机涨幅达10%成交12.51万手1013

2020-10-13 17:10

全国已累计确诊152403例插图

全国已累计确诊152403例

2020-10-11 12:07

安排开行旅客列车9800列插图

安排开行旅客列车9800列

2020-10-10 11:06

同时还披露了该公司喜获证券投资基金托管资格的利好插图

同时还披露了该公司喜获证券投资基金托管资格的利好

2020-10-10 09:07

沈阳化工振幅达7.98%所在行业主力流入为中国石化插图

沈阳化工振幅达7.98%所在行业主力流入为中国石化

2020-10-09 19:36

回天新材发布略增公告,个股行情走向插图

回天新材发布略增公告,个股行情走向

2020-10-09 15:02

湖北30家重点景区累计接待游客207.11万人次插图

湖北30家重点景区累计接待游客207.11万人次

2020-10-08 13:13

云南能投解禁为18662.71万股,市值约137170.94万元插图

云南能投解禁为18662.71万股,市值约137170.94万元

2020-10-08 08:10

目前担任德国马普学会感染生物学研究所所长插图

目前担任德国马普学会感染生物学研究所所长

2020-10-07 20:11

相关专题


Warning: mysqli_query(): (HY000/3): Error writing file '/tmp/MYxHNzUC' (Errcode: 28 - No space left on device) in /www/www.cj886.cn/wp-includes/wp-db.php on line 2024

WordPress数据库错误: [Error writing file '/tmp/MYxHNzUC' (Errcode: 28 - No space left on device)]
SELECT t.*, tt.* FROM wp_terms AS t INNER JOIN wp_term_taxonomy AS tt ON t.term_id = tt.term_id WHERE tt.taxonomy IN ('post_tag') ORDER BY tt.count DESC LIMIT 20